大家最期待的終於外流了…By2妹Yumi真的跟王力宏在酒店開房，還拍了影片🤣

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市場參與者正在試圖理解最近的股市波動。他們想知道為甚麼會發生這種情況，為甚麼這麼多增長股大幅下跌而最近的大幅回調只是年底反彈之前的一次震盪，還是更大調整的開始？當然，沒有人知道這個問題的答案，但是Zor資本公司分析師Joe Fahmy傾向於相信年底反彈，原因如下。

市場參與者正在試圖理解最近的股市波動。他們想知道為甚麼會發生這種情況，為甚麼這麼多增長股大幅下跌。而最近的大幅回調只是年底反彈之前的一次震盪，還是更大調整的開始？當然，沒有人知道這個問題的答案，但是Zor資本公司分析師Joe Fahmy傾向於相信年底反彈，原因如下。

技術因素 － 在最近的下跌中，標準普爾500指數和納斯達克指數在50天移動平均線附近找到支持。由於這傳統上是機構投資者的支持位，重要的是要注意大型機構投資者會在這些水平附近買入。

季節性因素 － 從歷史上看，11月、12月和1月是一年中表現最強的三個月份。具體來說，12月下旬走勢趨於強勁，如下圖所示（由@RyanDetrick提供）。女

領先股票 － 當Microsoft（MSFT）、Alphabet（GOOG、GOOGL）和Tesla（TSLA）等許多大型股增長領導者繼續保持合理的支持水平時，市場很難看跌。此外，Apple（AAPL）是最為廣泛持有的股票，該股上周飆升至歷史新高。最後，我認為半導體是真正的經濟指標，該行業的許多股票正在接近或已經達到新高。

市場情緒 － 上周許多情緒指標達到了極端看跌的水平。一個普通旁觀者可能不理解為甚麼在主要指數接近歷史高位的情況下會發生這種情況，其實內裡是一場大殺戮。大多數人不僅投資指數，他們更擁有增長股，尤其是那些在過去一、兩年大幅上升的股票。當這些股票變得太過擠擁（over crowded）時，市場就會輕易推倒這些股票，這會打擊許多交易員的士氣。

這就引出了我在本文開頭提出的兩條問題。市場出現拋售的部分原因，與對Omicron變種病毒的不確定性擔憂有關，這也是正常的回調，以擺脫前六周一些過度的升幅。然而，主要原因與美國聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）從鴿派轉向鷹派有關。

自2020年4月初以來，我一直在撰寫文章以表達看好的情緒，因為聯儲局向金融體系注入了大量的流動性。2020年春天，聯儲局在冠狀病毒大流行後的六周內，購買的國債數量超過了2009-2018年間九年的總和。然後他們繼續每月購買1,200億美元的債券，但現在需要「縮減」買債。在上周向國會作證時，鮑威爾討論了加快縮表的問題，市場將他的話解讀為鷹派，並開始預計在2022年加息兩到三次。華爾街傳奇人物Martin Zweig創造了「不要與聯儲局對抗」（“Don’t fight the Fed.”）這句話是有原因的。

許多人擔心我們可能會看到2018年的情况。2018年10月，鮑威爾表示計劃在來年加息3至4次。市場顯然無法應對這一情況，然後在接下來的幾個月，股市下跌20%。2019年1月，鮑威爾收回了他的話，結束了市場調整。我認為這種情況現在不會發生，因為即使聯儲局的縮表速度較人們預期的要快，他們仍然提供了一個低息和有利於股票的環境。事實上，鮑威爾並未真正需要加息。他可以只是說說，然後看著市場下跌，就收回他的話。

最重要的是，強勁的技術因素，加上有利的季節性因素等，都可能是年底反彈的催化劑。明年才真正需要我們擔心。